日股“歷史規(guī)律”發(fā)力了？狂買背后，外資開始大規(guī)模賣空“期指”

“股神”巴菲特持續(xù)看好日股，“日特估”的熱浪席卷全球，國外投資者繼續(xù)為此“瘋狂”，但兩個月的持續(xù)涌入，似乎已使外資的對日股的“熱情殆盡”，開始大規(guī)模賣空“期指”。6月23日周五，日本股市低開低走，日經(jīng)225指數(shù)持續(xù)走低，日內(nèi)跌幅達2%；日本東證指數(shù)跌1.43%，報2263.68點。數(shù)據(jù)顯示，盡管外資繼續(xù)“狂買”日股，但開始大規(guī)模賣空“期指”。截至6月16日當(dāng)周，外國投資者賣出了三個月來最大數(shù)量的日本股票期貨。根據(jù)日本交易所集團的數(shù)據(jù)，上周外資賣出了6570億日元的股票期貨，創(chuàng)自3月中旬以來的最大拋售記錄。彭博社分析指出，隨著日股飆升至33年來的最高水平，外資需要買空期指來對沖。同時，外資連續(xù)第12周流入日本股市，上周約6410億日元（45.2億美元）進入日本股市，使得外資現(xiàn)金和期貨交易的總流量在11周內(nèi)首次轉(zhuǎn)負。截至上周，外資流入日本股市的規(guī)模已達6.175萬億日元（432億美元），刷新2013年3月以來最長的凈流入時間。大和證券的高級技術(shù)分析師Ryohei Yoshida表示，來自歐洲的投資占到了整體外資的四分之三，當(dāng)國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布對日本經(jīng)濟的積極展望時，外資往往會進入日本股市。Yoshida說：“過去的經(jīng)驗是，當(dāng)IMF認為日本的經(jīng)濟狀況優(yōu)于其他國家時，外資會持續(xù)約兩個月購買日本股票?？紤]到他們在四月和五月大量購買了股票，他們對日本的輪換結(jié)束了，那將不足為奇?！眹H貨幣基金組織4月份表示，今年日本經(jīng)濟增速將加快至1.3%，遠高于歐元區(qū)0.8%的增長和英國0.3%的收縮?！斑M擊”的外資與謹慎的內(nèi)資華爾街見聞在多篇文章中分析指出，許多投資者認為，日股創(chuàng)下33年新高，是被低估、但有高分紅且正改革治理能力的日本上市公司，即所謂的“日特估”推動的結(jié)果。此外，根據(jù)近期公布的日本宏觀數(shù)據(jù)，經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為，日本的經(jīng)濟、通脹和薪資確實正駛?cè)肓夹攒壍?。在日本企業(yè)收益穩(wěn)健、利潤增長的同時，日本各行各業(yè)薪資得到提升，這樣的增長預(yù)期或?qū)⑦M一步刺激日本的國內(nèi)消費，并吸引投資，從而幫助日本實現(xiàn)企業(yè)盈利一薪資增長一內(nèi)需擴張的良性循環(huán)。高盛在6月21日的最新報告中上調(diào)日本股市目標位，稱對于日本企業(yè)改革的預(yù)期以及相對于海外市場的穩(wěn)健基本面已經(jīng)推動日本股市今年大漲。包括Kazunori Tatebe在內(nèi)的高盛分析師在報告中將東證指數(shù)12個月目標位從2200點上調(diào)至2500點，這意味著日本股市較周三收盤還有8.9%的上漲空間。高盛在報告稱，“我們預(yù)計日本股市秋季將重拾升勢。半年度財報可能出現(xiàn)積極結(jié)果，包括企業(yè)上調(diào)指引、宣布更多提高盈利能力的措施以及回購?！钡毡旧舨⒉毁澩?，分析師指出，散戶們已經(jīng)習(xí)慣了日股反復(fù)觸頂，因此對“追高”策略并不感冒。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，日本機構(gòu)和個人投資者連續(xù)第12周的凈賣出8230億日元（58億美元）的股票。東京信金資產(chǎn)管理首席基金經(jīng)理藤原直樹表示：“外國投資者認為本次通脹可以持續(xù)，但日本國內(nèi)投資者仍深陷通縮心態(tài)，認為價格可能再次回落，存在認知差距。”樂天證券策略師Masayuki Kubota指出，在1990年日本泡沫經(jīng)濟破裂前，國內(nèi)散戶投資者是市場上漲主要推動力，而外資則是凈賣家。然而，自從泡沫破滅后，外資成了凈買家并將日本股市推至三十三年來的高點，這一趨勢已經(jīng)持續(xù)了30年。