出海，出海！寧德時代的上半年

更深刻了解汽車產業變革出品： 電動星球News作者：inkkk昨晚，寧德時代發布了 2023 年上半年度財報。上半年，寧德時代實現營業收入 1892.46 億元，同比增長 67.52%；凈利潤 207.17 億元，同比增長 153.64%。同期，寧德時代境外收入達 671.69 億元，占本期營業收入 35.49%，較去年的 23.4% 大幅提升，海外業務增速明顯。總營收和海外業務增長的背后，這份財報也暴露出了一些小問題，比如產能利用率的下滑，這對寧德時代來說，意味著什么呢？營收之外，寧德時代的新技術，包括麒麟電池、鈉電池、凝聚態電池、M3P 電池等又走到了哪一步？其產業化進度如何?下面來聊聊。半年營收 1892 億先來看看上半年財報基礎數據：-營業收入 1892.46 億元，同比增長 67.52%；-凈利潤 207.17 億元，同比增長 153.64%，基本每股收益 4.72 元；-研發投入 98.50 億元，同比增長 70.77%；-產能達 254GWh，上半年產量 154GWh，產能利用率為 60.5%；-銷量超 170GWh，動力電池和儲能電池的銷量比例約為 8:2。從營收來看，寧德時代上半年勢頭還是不錯的。作為對比，去年全年，寧德時代累計營收 3285.94 億元，凈利潤為 307.29 億元。粗略一算，今年上半年，寧德時代完成了去年 58% 左右的營收和超 2/3 的利潤，對比之下，其盈利能力增長明顯，或與碳酸鋰價格回落有關。營收的大頭來自動力電池，上半年，寧德時代動力電池營業收入為 1394.18 億元，同比增長 76.16%，占比達 73%。據 SNE Research 數據，今年1-5 月份，寧德時代動力電池使用量為 86.2GWh，同比增長 59.6%，全球市占率為 36.3%，依舊穩居全球第一。不過，于此同時，排名第二的比亞迪裝機量同比增長 107.8%，市占比從 11.8% 上升到 16.1%，盡管與寧德時代仍然差距明顯，但比亞迪增長的市占率，在一定程度上擠壓了寧德時代向上發展的空間。比如寧德時代的大客戶特斯拉，今年就開始與比亞迪合作，Model Y（參數丨圖片） 也將搭載刀片電池。產能方面，寧德時代目前產能達 254GWh，另有在建產能 100GWh；上半年產產量為 154GWh，產能利用率為 60.5%。而在 2022 年上半年，寧德時代產能利用率還是 81.25%，下降明顯。產能利用率下降或是受持續擴產與降庫存的雙重影響。去年上半年，寧德時代產能為 154.25 GWh，今年，這一數據達到 254GWh，同比增長近 65%，產量大幅增長的同時，下游需求卻未能跟上。另一方面，今年上半年，寧德時代產量為 154GWh，銷量達 170GWh，銷大于產，或是寧德時代主動降庫存的結果，去年年底，寧德時代有 70GWh 的庫存。寧德時代表示，公司自 2022 年下半年開始對庫存進行主動管理，根據季節變化進行動態調整，在行業淡季中，將繼續執行庫存優化戰略。上半年為傳統行業淡季，隨著市場需求環比增長，寧德時代預計下半年公司產能利用率還將會逐步提升，并有信心持續保持較高市占率。海外業務增速明顯這份半年財報數據中，海外部分表現尤為亮眼。上半年，寧德時代境外收入為 671.69 億元，占本期營業收入 35.49%，較去年的 23.4% 大幅提升。官方表示，隨著公司海外業務持續拓展，前期海外客戶定點陸續交付，因此境外銷售收入相應增長。據披露，寧德時代在海外的合作對象有 Tesla、BMW、Daimler、Stellantis、VW、Volvo、Ford、Hyundai、Honda 等。從境外收入水平及在總收入中的占比來看，寧德時代已經可以看作是中國新能源產業出海的一大標桿。寧德時代銷售境外的主要產品為電池系統。就電池業務來看，上半年境外收入為 656.83 億元，同比增長 195.15%，遠超境內電池業務 46.10% 的增速。而據 SNE Research 數據，今年 1-5 月，寧德時代海外動力電池使用量市占率達 27.3%，比去年同期提升 6.9 個百分點，作為對比，同期公司動力電池全球市占率只提升了 1.7 個百分點。而在歐洲市場，寧德時代 1-5 月動力電池市占率為 34.5%，同比提升 9.3 個百分點，其中 5 月歐洲市占率 36.8%，已連續兩個月排名第一。歐洲市場的顯著增速或與寧德時代在當地建廠的舉措有關。寧德時代首座海外工廠建立在德國 Erfurt，規劃年產能 14GWh，主要為寶馬服務，已在去年 12 月實現鋰電池電芯量產，目前在產能爬坡中。第二座海外工廠位于匈牙利 Debrecen，于去年 9 月正式啟動，規劃產能為 100Gwh，該廠將為奔馳、大眾、寶馬、Stellantis NV 供貨。去年，有報道稱，寧德時代正在考慮在歐洲建設第三家工廠，同時還在尋找機會在墨西哥和美國建廠，以便向特斯拉、福特等北美車企供貨。相比進展順利的歐洲市場，寧德時代在北美的進程卻一直遇阻。雖然此前屢次有消息傳出，但直到今年 2 月，寧德時代才與與福特達成協議，由福特出資 35 億美元，寧德時代提供技術支持，在美國密歇根州建設第一家磷酸鐵鋰電池工廠，該工廠預計 2026 年投產，規劃年產能為 35GWh。從該工廠的合作模式來看，寧德時代在美國的業務擴張應該是受到了美國《通脹削減法》的限制。該法案規定，美國將禁止任何由「外國實體」制造的電動汽車電池組件獲得稅收抵免，并且如果電動汽車的電池組件是由「知名的外國實體」制造的，那么也不能夠享受該法案規定的稅收減免政策。即使如此，近期，還是有外媒報道稱寧德時代與福特的合作建廠項目突遭美國調查。不過，寧德時代隨后向媒體表示，項目在正常推進。在電池的上游——鋰礦方面，寧德時代也沒有慢下腳步。6 月份，寧德時代宣布，將投資 14 億美元，與玻利維亞合作開發烏尤尼、奧魯羅兩大鹽湖資源。玻利維亞有世界上最豐富的鹽湖鋰資源，其鹽湖鋰資源儲量據估有 2100 萬噸，占全球總儲輛的近四分之一。根據合作協議，寧德時代將與玻利維亞合作建設兩座鋰工廠，規劃年產能為 20 萬噸。玻利維亞能源部稱，這兩座工廠最早將于 7 月開工，后續項目的總投資有望增至約 99 億美元。新技術、新產品寧德時代的標桿性，不止體現在產業規模及營收情況，更體現在其技術和產品的領先性上，麒麟電池、鈉離子電池、凝聚態電池等都是業內領先技術產品。數據顯示，上半年，寧德時代在研發上的投入達 98.50 億元，同比增長 70.77%。截至報告期末，寧德時代擁有研發技術人員 17998 名、境內專利 6821 項、境外專利 1415 項， 另有正在申請的境內和境外專利合計 13803 項。寧德時代的麒麟電池于去年 6 月發布，體積利用率突破 72%，能量密度可達 255Wh/kg，可助力整車實現1000 公里續航。今年，麒麟電池已實現量產裝車，目前已交付的車型有極氪 009 、極氪 001，其中極氪 001 WE 版 140kWh 千里續航套裝 CLTC 續航里程達 1032km。另外，賽力斯也是麒麟電池已確定的合作車企，而搭載麒麟電池的哪吒 S 已申報工信部，尚未面世的小米汽車據傳也將搭載麒麟電池，可以預見，未來將會有更多搭載麒麟電池的車型面世。麒麟電池的 4C 快充版本據稱可實現充電 10分鐘續航 400km，該電池已官宣首發平臺為理想首個純電平臺，目前進展順利，官方表示，預計 4C 快充技術會占據較為可觀的市場份額。據理想汽車消息，其首款純電車型 MEGA 將于今年四季度發布。此外，寧德時代的鈉電池、凝聚態電池、M3P 電池等各項技術也都進展順利，預計年內將陸續實現產業化。寧德時代 2021 年發布的鈉離子電池今年也正式官宣，將首發奇瑞相關車型，6 月，搭載寧德時代鈉離子電池的奇瑞 QQ 冰淇淋登錄工信部。至于 M3P 電池的產業化，官方目前未作說明。但 36 氪 PowerOn 此前曾爆料，特斯拉改款 Model 3 電池將升級，尤其是基礎后驅版，電量將從 60kWh 升級為 66kWh，并采用寧德時代的 M3P 電池。另外，寧德時代今年還發布了凝聚態電池，單體能量密度達 500Wh/kg。寧德時代首席科學家吳凱表示，凝聚態電池分為航空級和車規級兩類，寧德時代正在進行民用電動載人飛機項目的合作開發。就在前不久，寧德時代與中國商飛合作，成立商飛時代航空有限公司，凝聚態電池或將搭載商飛上天。凝聚態電池的車規級版本也將于年內具備量產條件，不過，這款電池目前成本較高，在乘用車領域更適合高端車型，目前尚未有在乘用車方面落地的消息。隨著新技術、新產品在年內陸續實現產業化，可以預見，寧德時代的下半年將會動作不斷。新技術的落地之后實際表現如何？將為新能源產業帶來怎樣變化？又能為寧德時代帶來多少銷量和營收上的增長呢？去年全年，寧德時代總銷量為 289GWh，而今年上半年其產能已達 254GWh，不斷擴產的背后，寧德時代能獲得相應增長的市場需求，使產能利用率回升嗎？我們將持續關注。（完）