水土不服？中銀證券張少華卸任全部產品，3只基金任職回報虧超40%

文/劉振濤中銀證券老將張少華“清倉式”卸任了全部基金產品。11月17日，中銀國際證券（下稱“中銀證券”）發布了基金經理變更公告。公告顯示，基金經理張少華因個人原因，卸任了自己管理的基金產品，已在基金業協會辦理注銷手續。（部分截圖）在卸任掉基金產品后，張少華目前已經沒有基金產品可管，實質上已經不再是公募基金經理了。資料顯示，張少華是公募市場的老人，擔任基金經理超過12年之久。2004年1月至2019年10月，張少華在申萬菱信基金工作，曾擔任投資管理部基金經理、副總監、總監,公司副總經理。2019年10月，張少華從申萬菱信基金離職加盟中銀證券，擔任資產管理板塊副總經理兼基金管理部總經理，2020年9月開始管理基金產品，擔任基金經理。中銀證券張少華突然卸任所有基金產品，市場上有傳言懷疑張少華是不是要從中銀證券離職？目前中銀證券并未公告，是否離職還待公司公告驗證。我們觀察發現，張少華卸任所有基金產品，似乎和他管理基金以來的業績表現有關。數據顯示，2020年9月在中銀證券管理基金開始，張少華一共管理3只基金產品，分別是中銀證券優選行業龍頭混合、中銀證券精選行業股票、中銀證券科技創新混合(LOF)。其中，中銀證券優選行業龍頭混合、中銀證券精選行業股票是張少華擔綱發行的基金產品，中銀證券科技創新混合（LOF）是接手的老產品。從基金的業績來看，截至2023年11月16日，2023年以來，中銀證券優選行業龍頭凈值跌幅超過38%，中銀證券精選行業股票凈值跌幅超過32%，中銀證券科技創新混合凈值跌幅超過38%，基金業績表現不佳。拉長時間，從張少華管理者3只基金來看，天天基金網數據顯示，張少華管理中銀證券優選行業龍頭3年多時間，業績虧損超過45%；管理中銀證券精選行業股票2年多時間，業績虧損超過50%；管理中銀證券科技創新混合（LOF）2年多時間，業績虧損超過48%。他所管理的3只基金在任職期內業績虧損都超過了40%。這樣的表現與他在申萬菱信基金時，有較大的差距。天天基金網數據顯示，在申萬菱信擔任基金經理時，張少華管理的幾乎都是指數型股票基金，不少基金產品有不錯的任職回報，最高達82.97%。而到了中銀證券后，張少華沒有管理指數基金，管理的是普通股票基金和混合偏股基金，這可能導致張少華有些“水土不服”，管理的基金產品全部虧損。觀察基金的持倉我們發現，之所以張少華管理的基金產品年內跌幅較大，是因為他重倉押注新能源。以基金三季報為例，基金是前十大重倉股，新能源個股占到了大部分。新能源板塊2023年以來整體表現較弱，重倉新能源賽道的基金受到個股股價下跌影響，業績表現不佳。張少華重倉押注新能源，三季度他管理的基金單季度跌幅20%，同期的滬深300指數跌幅僅3.98%，張少華的基金跌幅遠高于滬深300指數跌幅。張少華管理的基金業績表現較差，基金凈值大幅下跌，基金資產規?？s水嚴重。數據顯示，中銀證券優選行業龍頭在成立時募集規模6.46億元。截至2023年9月30日末，基金凈資產剩余7963.14萬元，已不足8000萬元；中銀證券精選行業股票成立時募集規模達22.24億元，截至2023年9月30日末，基金凈資產剩余6.94億元，減少了15.3億元?？傮w來看，老將張少華來到中銀證券后，管理表現不佳，管理的基金不僅業績跌幅較大，規模也嚴重縮水。值得注意的是，我們觀察到，老將張少華管理業績不佳，實際上是中銀證券權益類產品表現不佳的縮影。中銀證券的權益類產品不僅業績不突出，而且規模小。資料顯示，中銀證券于2015年取得公募管理資格，距今公募業績開展已經8年之久。Wind數據顯示，截至2023年9月30日末，中銀證券公募管理規模為1272.88億元，在全市場排名42位，在取得公募資格的券商資管或者券商中，規模排名第二，僅次于上海東方資管。雖然中銀證券公募管理規模超過1200億，但是權益類產品（股票型和混合型）規模小。Wind數據顯示，2023年9月30日末，中銀證券股票型基金規模為10.27億元，混合型基金規模為25.39億元，權益類產品規模僅35.66億元，不足40億，占比僅2.8%。而債券型基金規模高達1175.69億元，占比達92.36%。由此可見，中銀證券的產品結構比較失衡，規模90%以上靠債券基金支撐。從基金經理來看，在知名權益類基金經理白冰洋離職后，中銀證券剩余的權益類產品基金經理，目前任職回報幾乎都是負收益。多名權益類基金經理的任職時間還不足1年。公司目前5年以上的權益類基金經理都是從其他公司挖來的。這些基金到了中銀證券后，目前都表現的水土不服，管理的基金產品業績較差，沒有展現出以前的優秀管理業績。比如，基金經理劉先政、計偉、林博程，此前他們在其他公司時，管理的基金產品都有不錯的表現，而到了中銀證券后，管理基金業績較差，任職期內所有產品收益都是虧損的。（部份截圖）從基金業績來看，目前中銀證券旗下有86只基金產品（多種份額合并計算），wind數據顯示，基金成立以來虧損的產品高達38只，虧損超過20%的達14只，都是權益類產品。由此可見，中銀證券在權益類基金產品上表現較差，不僅規模小而且業績不突出。中銀證券為了改變現狀，提升權益類產品發展，大力引進外援，然而外援目前表現的“水土不服”，并未給公司帶來明顯的提升。對于中銀證券12年老將，基金管理部總經理卸任掉全部產品，你怎么看呢？